A股：做好思想准备，下周大盘将会选择短期方向！

在20253-29号这一天，A股收盘于红色，三大股指全面上涨，上海股指重回3041点，两市总成交8586亿，股票上涨多于下跌，整个股市呈现出一种平静的景象。不过，在这看似风平浪静的表面之下，却是暗流汹涌，贵金属、石油等资源类股走高，而前期热点行业如科技、传媒、计算机等则是净流入。似乎是在等着一个讯号，一场有关走向的游戏正在悄悄进行。

多空博弈：技术和消费的消长

从今年三月开始，A股市场就一直在“科技突围”和“消费复苏”两个方向徘徊不定。招商银行研究中心在三月十日发布的一份研报中表示，当前技术行业正在由“讲故事”转变为“看业绩”，而大数据模式的实施以及政府的扶持则是其长远的投资回报。但是，近期技术板块面临的回调压力不可忽视。三月二十九日公布的资料显示，人工智能、 Sora概念等概念股有超过九十九亿的资金流入，一些没有表现好的股票已经显现出乏力迹象。

另一方面，消费股的潜能也逐步为市场所重视。虽然由于结构原因，白酒等常规消费指标难以获得超额回报，但一些细分行业如服务消费和新兴消费却成为了“估值洼地”。招商证券首席分析师张夏在三月三日发表的一份研究报告指出，三月中旬之后，支出或将超过预期，再加上流动性好转，将会是一个资本天堂。这样的论断在29号大盘中开始显现——虽然食品饮料、家电等板块没有带头上涨，但是资金的外流却很少，表现了一些抵抗能力。

外在干扰：“双刃剑”对美国股市和联邦储备

国际股市动荡也给 A股增加了不确定因素。美联储再度下调利率的预期，对基金的冒险意愿起到了重要作用。虽然三月份美国的经济数据有所冷却，但是高估价的美国技术股票仍然没有得到缓和。经过几年的不断上涨，纳斯达克的股票市场受到了来自中国技术公司的双重打击，市场开始出现了一些调整的迹象。李大霄在三月二十八日的剖析中坦言，对A股的影响需要提防，特别是对“无量上涨”之后的回落压力。

另外，香港与香港之间的联动作用也是一个需要注意的问题。恒生技术指数虽然到了2024年才会有所好转，但是由于近期资金投入加大以及市场升温等因素的影响，未来震荡修正的概率很大。如果香港股市发生剧烈震荡，与 A股有关的股票可能难以幸免。

资本游戏：大股东撤离还是小股东突击？

三月份的钱流显示出“暗战”。在本月上旬，由于融资结余的增加，带动了股市的积极情绪，但到了月底， ETF的基金却悄悄地掉转方向，主要资金的净流出超过170亿，个人投资者却有168亿的资金流入。这样的差异凸显了投资者对股市的不同看法：当个人投资者继续追捧热门资产时，机构投资者更愿意抛出口袋里的钱。

其中，资源股成为资金的新宠儿。贵金属，石化等股票29天走高，赤峰黄金，中国石油等股票都是强劲的上涨。这既是因为全球黄金价格和原油价格的不断上涨，也是市场对“硬通货”的一种避险心理。

技术指标：转盘拐点即将来临

在技术上，A股市场已经到了一个重要的时间窗口。上海股市在3400点左右来回波动，交易量逐渐缩小，犹如一根“被拉紧的弹簧”。从以往的资料来看，平台式振荡的循环一般都是7-14天作为变盘的关键点，目前大盘已经进行了13个交易日的横向整理，因此有必要做出正确的判断。如果股指成交量超过了之前的高位，很可能会开始新的攻击；相反，如果突破3200点的支持，将会出现长期的修正。

制度前瞻：在不同意见中达成一致

面临市场变化，机构看法表现为“谨慎乐观”。启富投资预计，在第二季度，随着政策和股市的共鸣，高分红的低价资产会堵住市场的下跌的空间，预计股指会继续上涨。中信证券以“新动能”为主线，重点关注低空经济、人工智能三维生成等新的基础设施和科技创新。

不过，一些分析人士对此提出了警告。国金证券表示，目前需要有耐性地等候公司的年度报告和一季报的发布，而不是一味追逐没有业绩支持的股票。李大霄甚至直接表示，在3400点以下需要“去杠杆，不要追高”，并且要坚持“做好人，买好股票”这一长线战略。

下星期会有结果

从政策，资金，技术等多方面综合考虑，本周的股票市场将出现一个方向的抉择。如果科技股的收益超过了预期，或者是消费方面的有利因素，那么股市就有可能会出现上升的行情；相反，如果外界的风险增加或者资本的不断外流，则会加大市场的调整压力。在技术和消费交替变化中，要注意市场的变化，要注意高价值股票的波动性。就像一个经验丰富的投资者说的那样：“越是收紧的弹簧，它的力量就会更大，但是，它会反弹，还是会崩溃，这一点，我们将在下周见分晓。”